Citi Group califica “potencialmente demasiado restrictiva” política monetaria de Costa Rica

El comportamiento de la inflación en América Latina comienza a mostrar trayectorias cada vez más distintas entre países, según un análisis La compañía mundial de servicios financieros y banca Citigroup Inc. que hizo una advertencia sobre Costa Rica.

Mientras algunas economías enfrentan presiones persistentes en los precios, otras, como nuestro país, presentan un escenario diferente que también genera advertencias para la política económica, según dio a conocer el sitio especializado Bloomberg.

El análisis señala que la región dejó atrás la etapa en la que los movimientos inflacionarios respondían a tendencias similares. Para 2026, el comportamiento de los precios está cada vez más determinado por factores propios de cada país, lo que explica la divergencia en las decisiones de política monetaria y en las perspectivas económicas.

En ese contexto, México y Colombia figuran entre las economías donde la inflación se mantiene más persistente de lo previsto. El análisis atribuye este fenómeno, entre otros factores, a aumentos en salarios mínimos, presiones fiscales y medidas como impuestos o aranceles que terminan trasladándose a los precios finales.

Para Costa Rica, sin embargo, el panorama es distinto. El país presenta actualmente una inflación inusualmente baja, incluso por debajo del rango meta establecido por el Banco Central, que se ubica entre 2% y 4%. En enero la variación interanual fue de -2,52%, una de las más bajas registradas en los últimos años.

Aunque a primera vista esta situación podría interpretarse como positiva, el informe de Citi advierte que la política monetaria costarricense podría estar siendo “potencialmente demasiado restrictiva”. Esto significa que las tasas de interés y otras medidas del Banco Central podrían estar frenando más de lo necesario la dinámica económica y la inflación.

Actualmente la Tasa de Política Monetaria se mantiene en 3,25%, una referencia clave que orienta el comportamiento de los créditos, el ahorro y otras tasas del sistema financiero. A pesar de recomendaciones técnicas que sugerían reducirla, las autoridades monetarias decidieron mantenerla sin cambios.

El análisis también plantea que, aunque la inflación en Costa Rica se encuentra por debajo del objetivo, no necesariamente se prevé que vuelva al rango meta en el corto plazo. De hecho, algunas estimaciones apuntan a que el indicador podría mantenerse fuera de ese rango incluso hasta 2027.

En términos generales, el comportamiento de la inflación también se relaciona con el ritmo de crecimiento económico. El Banco Central proyecta que la economía costarricense continuará expandiéndose, aunque a un ritmo más moderado en los próximos años. Tras crecer alrededor de 4,6% en 2025, se estima que el Producto Interno Bruto aumente cerca de 3,8% en 2026.

Este escenario refleja un proceso de ajuste hacia niveles más sostenibles, influido tanto por la desaceleración de la demanda externa como por cambios en la inversión extranjera.

En contraste con las advertencias para Costa Rica, Citi observa mejores perspectivas para Brasil, donde las condiciones económicas permitirían una reducción gradual de tasas de interés. Esto evidencia cómo las estrategias de política monetaria en la región se están diferenciando cada vez más.

En síntesis, el panorama económico latinoamericano de 2026 muestra que ya no existe una historia común para la inflación en la región. Mientras algunos países enfrentan presiones persistentes en los precios, Costa Rica lidia con el reto opuesto: mantener el dinamismo económico sin que una inflación demasiado baja se convierta en un obstáculo para el crecimiento.