Hacienda enfrenta fuertes retos ante caída de ingresos y variación de proyecciones

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Las proyecciones fiscales para 2026 y 2027, así como la caída en los ingresos durante el primer trimestre del años, son sinónimo de un escenario más retador para las finanzas públicas del país, advierte el Grupo Financiero Mercado de Valores.

Al realizar un análisis del más reciente Informe de Política Monetaria (IPM) publicado por el Banco Central de Costa Rica (BCCR) donde se ve un deterioro en indicadores como el resultado financiero, el resultado primario y la trayectoria de la deuda pública, así como el Marco Fiscal de Mediano Plazo 2026-2031, publicado por el Ministerio de Hacienda, que refuerza la idea de que el contexto fiscal presenta desafíos, es que se da la preocupación.

Pablo González, Economista de Mercado de Valores, comentó que con este escenario se abre la discusión sobre la necesidad de mantener disciplina hacendaria y fortalecer el manejo de las finanzas públicas, en un contexto donde la deuda pública se mantendría por encima del 60% del producto interno bruto (PIB) durante este y el próximo año, lo que quiere decir que el Gobierno deberá aplicar el punto más restrictivo de la regla fiscal, con menores márgenes para la inversión social y en infraestructura.

“Las proyecciones fiscales muestran que el país enfrenta un escenario más desafiante para sostener la trayectoria de mejora observada en los últimos años. Si bien Costa Rica mantiene una percepción positiva en los mercados internacionales, las condiciones actuales obligan a mantener disciplina hacendaria y un balance adecuado entre ingresos y gasto, teniendo presente que el fin de la hacienda pública es atender las necesidades de la ciudadanía. De ahí la importancia de que esa disciplina se aplique tratando de alcanzar un bien común”, explicó González.

Además señala que, aunque el gasto por intereses ha disminuido gracias a menores tasas promedio de financiamiento, mejores condiciones internacionales y una percepción favorable de riesgo país, la dinámica de la deuda continúa representando un reto para la sostenibilidad fiscal.

“Factores externos como un menor crecimiento económico, un ajuste en las tasas de interés internacionales o variaciones en el tipo de cambio podrían desviar la trayectoria esperada de la deuda y afectar la sostenibilidad fiscal. Por eso resulta necesario mantener un balance entre políticas de gasto e ingresos que permita sostener la confianza de los mercados”, agregó González.

El reto hacia adelante será mantener la confianza de los mercados internacionales en un contexto de bajo crecimiento de los ingresos tributarios y mayores presiones sobre la deuda pública, lo que obligará a Hacienda a discutir sobre las formas más efectivas en lograr un balance entre disciplina fiscal, sostenibilidad y necesidades de inversión pública, así como el planteamiento de las reformas necesarias para alcanzar la calificación de grado de inversión, un objetivo plenamente identificado por la entidad fiscal.